A SpaceX, empresa de foguetes e satélites de Elon Musk, pretende buscar uma avaliação de US$ 1,7 trilhão (R$ 8,8 trilhões) em sua oferta pública inicial, que será composta inteiramente por novas ações, segundo pessoas familiarizadas com o assunto ouvidas pela Reuters nesta terça-feira (2).
A operação, segundo as fontes, deve ser estruturada como uma oferta “all-primary”, o que significa que todo o dinheiro levantado irá para a empresa, sem que acionistas atuais possam vender papéis no IPO.
De acordo com as fontes, que pediram anonimato para falar sobre informações confidenciais, a companhia indicou, após reuniões iniciais com investidores — no processo conhecido como “testing the waters” —, que pretende captar ao menos US$ 75 bilhões (R$ 376,6 bilhões) em sua oferta base. O lote adicional, ou greenshoe, foi definido em 15%, o que daria aos coordenadores da operação a possibilidade de vender ações extras caso a demanda supere as expectativas.
Esse formato, embora não seja incomum, foge da estrutura mais tradicional dos grandes IPOs, que costumam combinar ações primárias e secundárias, permitindo que investidores antigos reduzam participação.
A Reuters lembra que, em 2021, o IPO da Rivian foi inteiramente primário, com investidores iniciais, como Amazon e Ford, sem vender ações na listagem, enquanto a companhia captava recursos para financiar sua expansão.
Entre os elementos que também diferem de listagens convencionais, segundo a reportagem, estão a inclusão antecipada no índice Nasdaq 100 e disposições incomuns que dão a Musk controle efetivo sobre o conselho e sobre suas funções como diretor-executivo e presidente.
SpaceX vem com IPO “pesado”
A movimentação marca a primeira vez que a SpaceX comunica a bancos metas específicas de captação e de valuation após as reuniões com investidores iniciais, enquanto se prepara para o que deve ser o maior IPO da história;
A Reuters informou, anteriormente, que a empresa considerava uma avaliação preliminar de cerca de US$ 1,7 trilhão;
O roadshow está previsto para começar na quinta-feira (4), mas os planos — inclusive o tamanho da oferta — ainda podem mudar conforme as reuniões com investidores avancem, alertaram as fontes da agência de notícias;
A abertura de capital deverá oferecer aos investidores públicos uma rara oportunidade de apostar na visão de Musk para o espaço, as comunicações por satélite e a inteligência artificial (IA) por meio da SpaceX, que se tornou a joia da coroa do império empresarial do homem mais rico do mundo.
A oferta também é vista como parte de uma nova onda de megas IPOs. SpaceX, OpenAI e Anthropic, juntas, estão posicionadas para adicionar quase US$ 4 trilhões (R$ 20,1 trilhões) em valor de mercado aos mercados públicos e intensificar a competição por recursos de investidores.
Apesar do entusiasmo em torno da operação, a SpaceX não tem uma referência clara no mercado aberto. Analistas afirmam que os investidores terão de montar comparações com empresas de aeroespacial, telecomunicações e defesa, levando em conta o potencial de crescimento da Starlink, empresa de internet via satélite da SpaceX, e as ambições de longo prazo de Musk, o que torna a avaliação especialmente complexa.
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Morningstar estima preço da empresa
Em meio à expectativa pela estreia, a Morningstar estimou a SpaceX em US$ 780 bilhões (R$ 3,9 trilhões) — menos da metade da meta de IPO reportada pela Reuters.
Na análise, a firma disse que as perspectivas para o negócio de IA da companhia, que inclui a xAI e o X, eram incertas diante de uma economia pouco clara e da concorrência de OpenAI e Anthropic. “Não vemos o Grok como um dos principais laboratórios de IA hoje”, disse Nicolas Owens, analista de ações da Morningstar, em referência ao chatbot desenvolvido pela xAI.
Owens também alertou que a promessa futura do segmento de IA da SpaceX depende de tecnologias ainda não testadas, como centros de dados em órbita. Já a Starlink também enfrenta obstáculos tecnológicos, muitos deles fora do controle da empresa, afirmou. “Achamos que a empresa foi significativamente superavaliada e os investidores terão oportunidades de comprar a ação em níveis mais atraentes depois do IPO”, disse Owens.
A avaliação crítica se destaca como uma visão contrária rara num momento em que o entusiasmo com a oferta é alto. A SpaceX tem estreia prevista na Nasdaq em 12 de junho, segundo a Reuters.
A Morningstar avaliou ainda que a ação pode subir no curto prazo, dada a baixa oferta de papéis em circulação e o peso dos grandes bancos coordenadores da operação, entre eles Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e J.P. Morgan.
Ainda assim, segundo Owens, “investidores de longo prazo que desejam participar dos empreendimentos futuros e do potencial sucesso da SpaceX terão oportunidades de fazê-lo com uma margem de segurança maior do que a oferta inicial provavelmente oferecerá”.
A SpaceX foi avaliada por último em US$ 1,5 trilhão (R$ 7,7 trilhões) na plataforma de negociação secundária Forge Global.
A SpaceX não respondeu à tentativa de comentário da Reuters.
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